El pasado miércoles, 12 de enero, el Colegio de  Actuarios de Cataluña (CAC) celebró la conferencia ‘Año 2022: ¿el inicio de la normalización monetaria?’, que ofreció David Cano, socio de Analistas Financieros Internacionales (AFI) y director general de AFI Inversiones Globales, SGIIC.

David Cano comentó que en el año 2021 el PIB mundial creció globalmente un 5,8%, recuperando la caída del 2020 derivada del Covid 19, que fue del -3,2%. «Este crecimiento tan brusco ha ocasionado importantes problemas de suministros y de inflación», según se indica.

En el caso de España, la recuperación de la economía ha sido mucho más lenta. El PIB de 2021 se estima creció un 4,5% cuando la caída del 2020 había sido del -10,8%. Todo ello, comentó, «debido al gran peso que el turismo internacional tiene es nuestra economía».

En este entorno de rápida recuperación económica, en 2021 se ha producido un importante repunte de la inflación en todo el mundo (de un 7% en USA y un 5% en Europa), derivado por factores “base” (precio de la energía y de las materias primas, derechos de emisión de CO2, etc.), factores de “demanda” (tirón derivado del crecimiento de las economías) y factores de “oferta” (dificultades de suministros, transporte, etc.). David Cano comentó que, en su opinión, «estos factores son coyunturales y que tenderán a moderarse en el 2022 y años sucesivos, con un horizonte de inflación esperada para los próximos 5 años del 2% / 2,5% anual».

Respecto a los tipos de interés en la zona euro, en su opinión, «los tipos se mantendrán bajos, ya que en estos momentos el BCE está primando la financiación de los déficits públicos y la recuperación económica, por encima de la posible inflación, que se estima moderada a medio plazo». Estima que los tipos de interés en la zona euro serán similares al crecimiento del PIB, en entornos de 2% / 2,5%, lo que puede ayudar a reducir el peso de la deuda pública y facilitar el crecimiento económico y la creación de empleo.

En cuanto a los mercados financieros, destacó la importante revalorización de las bolsas en el año 2021 en todo el mundo, con subidas medias del 20% / 25% anual, «debido, fundamentalmente, a la caída de las bolsas en el 2020, los bajos tipos de interés y al aumento de los beneficios empresariales en el mundo, que crecieron de media un 50% respecto los beneficios de 2020».

Para 2022 y años sucesivos, en su opinión, los tipos de interés en la zona euro se mantendrán en niveles relativamente bajos. «Probablemente subirán ligeramente en EEUU y más intensamente en determinados mercados emergentes, con monedas frágiles, como forma de frenar su inflación». Respecto a los mercados de renta variable, estima que crecerán, pero en unas cifras mucho más moderadas que las del 2021.

Asimismo, destacó que continúan existiendo “riesgos geopolíticos” importantes, que pueden afectar a la economía y a los mercados financieros (evolución de la pandemia Covid, conflictos políticos internacionales, ciberriesgos, riesgos derivados del cambio climático, etc.).

Finalmente, David Cano comentó que la “descarbonización” de la economía europea se estima que a va a movilizar ingentes cantidades de dinero en los próximos años, público y privado, lo que va a afectará a los mercados financieros y generará nuevas oportunidades de inversión.