Previsión Sanitaria Nacional (PSN) ha celebrado una sesión sobre mercados financieros junto a Divacons-Alphavalue, partner de PSN en materia de estrategia inversora. Pablo García, socio director en Divacons-Alphavalue y experto en mercados, ha participado en el evento, afirmando que “lo complicado en inversiones es tomar decisiones”. Aun así, ha recalcado que “los fondos de pensiones de PSN lograron lidiar un 2022 muy complicado y hoy están entre los primeros en rentabilidad de sus respectivas categorías, incluso cerrando el ejercicio con rentabilidades positivas en el peor año de la historia en renta fija”.

García también ha indicado que “la inflación está para quedarse en 2023 y, por ello, los tipos de interés tendrán que seguir subiendo”. En cualquier caso, este especialista ha subrayado que la mayoría de los mercados bursátiles están subiendo con fuerza desde enero, ”lo que, entre otras cosas, quiere decir que las expectativas de resultados de muchas empresas han subido mucho, encareciendo estos valores, aunque soy reacio a pensar que los beneficios de las compañías de verdad crecerán tanto”.

Mayor riesgo en el mercado

En cuanto a segmentos, García ha añadido que “hay dos sectores en los que teníamos muy claro que no íbamos a invertir: inmobiliarias y retail. Son segmentos ligados al consumo, muy condicionados por la inflación. El tiempo nos está dando la razón”. Cuando los bancos centrales dejen de subir los tipos, será el momento, de acuerdo al socio director en Divacons-Alphavalue, será el momento de replatearse la estrategia sobre estas industrias, aunque no cree que eso se produzca hasta bien entrados en 2024.

En cambio, García cree que el sector bancario tiene que tener un buen comportamiento en los próximos meses, “a medida que el mercado asuma y coja riesgo”. Además, ha señalado que “las señales para invertir en renta variable nos las está dando, paradójicamente, la renta fija”. Esto lo justifica en “el notable comportamiento en cuanto a la TIR (la rentabilidad real que genera un bono) que han tenido algunos de los principales bonos mundiales, en especial, en el caso del bund alemán”. Aun así, se pregunta este experto por el motivo por el que en el mercado se está tomando un mayor riesgo de inversión si no se ha completado el ciclo de subidas en los tipos por parte de los bancos centrales o se haya descontado una recesión.

La conclusión para que to esté ocurriendo es que «los inversores están buscando beta de rentabilidad tras unos meses de correcciones muy importantes, por lo que están buscando recuperar liquidez y caja neta«. En esta línea, ha señalado que «espero que 2023 sea un buen año en Bolsa, con algunos activos en dos dígitos de rentabilidad pero también estoy convencido de que la economía global entrará más tarde o más temprano en recesión».