La agencia calificadora especializada en el sector asegurador AM Best considera que el segmento global de reaseguros se encuentra en un punto de inflexión crítico, ya que los sólidos resultados de las reaseguradoras desde 2023 han impulsado una robusta generación de capital: “Con el capital de las reaseguradoras en niveles récord, la creciente competencia está aumentando la presión sobre los precios del reaseguro, particularmente en las líneas de seguros No Vida”.

Según AM Best, la pregunta clave es si las reaseguradoras podrán mantener la disciplina de suscripción o si surgirá una competencia irracional que derive en otro ciclo tradicional de mercado a la baja.

Para la calificadora, el mercado global de reaseguros ha llegado a una coyuntura crucial. Los niveles de capital son sólidos y los resultados siguen siendo robustos. Sin embargo, cree que la capacidad del sector para mantener la disciplina de suscripción se pondrá a prueba durante los próximos 12 meses. El resultado determinará si la disciplina establecida durante el reciente mercado alcista —y mantenida a medida que las condiciones del mercado comenzaron a suavizarse— refleja un cambio estructural o simplemente otra fase del ciclo tradicional de suscripción.

El reaseguro de catástrofes en Property se enfrenta a su primera prueba real desde el reajuste del mercado en 2023. Los niveles récord de capital y la creciente competencia están aumentando la presión sobre los precios, pero los modelos de negocio diversificados y la ausencia de nuevos participantes significativos podrían ayudar a las reaseguradoras a preservar la disciplina del mercado.

Por su parte, el reaseguro de RC se ha convertido en una de las áreas más observadas del sector. Las diferentes opiniones sobre la adecuación de los precios actuales en relación con las tendencias de los costes de siniestros en ciertas líneas de RC en EEUU ponen de manifiesto la incertidumbre que rodea al desarrollo de las reservas, la inflación social y los riesgos de responsabilidad a largo plazo, según la agencia.

Añade que el creciente interés en los valores vinculados a seguros de RC presenta tanto oportunidades como riesgos: “Si bien la demanda de los inversores puede proporcionar fuentes adicionales de capacidad, persiste la preocupación de que algunas estructuras subestimen la complejidad y la incertidumbre asociadas a las exposiciones de suscripción de Responsabilidad Civil”.

Nuevo récord de capital en reaseguro

En otro informe, AM Best prevé que el capital total dedicado al reaseguro alcance un nuevo récord de 705.000 millones de dólares en 2026, “lo que refleja la continua expansión de las reaseguradoras de Bermudas y la diversificación en la asignación de capital en todo el sector».